포트폴리오

Ⅰ 두 개의 주식으로 구성된 포트폴리오

1. 기대수익률 : 각 주식의 투자비율을 가중치로 하여 가중평균한 값

= +

: 포트폴리오의 기대수익률
: 주식 1에의 투자비율
: 주식 2에의 투자비율
: 주식 1의 기대수익률
: 주식 2의 기대수익률
+ = 1

2. 위험(분산, 표준편차)

= + +
= + +

= : 포트폴리오 기대수익률의 분산
= : 주식 1과 2로 구성된 포트폴리오의 공분산

* 분산 -공분산 행렬(위의 분산을 자세히 나열해 보면 다음과 같다)
주식1주식2주식1주식2

= + + +
= + +
= + +
= + +
(개별주식수익률의 분산부분) (개별주식수익률간의 공분산부분)

3. 공분산과 상관계수
포트폴리오의 위험을 이해하기 위해서는 우선적으로 공분산과 상관계수에 대한 이해가 필요(∵ 수익률간의 관계는 공분산과 상관계수로 측정되는데, 이는 수익률간의 관계가 포트폴리오의 위험에 매우 중요한 영향을 미치기 때문)

1) 공분산
① 포트폴리오를 구성하고 있는 두 주식의 수익률의 편차의 곱에 확률을 곱하여 합 …(생략)