LBO와 기업축소화 전략 LBO와 기업축소화 전략 1. LBO LBO..

LBO와 기업축소화 전략

1. LBO

LBO(leveraged buy-out)란 피매수기업의 자산을 담보로 하여 외부에서 자금을 조달하여 그 자금으로 기업매수를 행하는 방법을 말한다. 대체로 매수자(매수기업)의 자기자금부문은 10-20% 정도의 적은 액수로서 매수자금의 대부분은 은행차입이나 채권발행, 사모주식발행 등에 의존한다.
즉 자기자금이 근소하더라도 자본이익률이 부채이자율을 상회하는 한 차입금을 부풀려서 성장할 수가 있다는 부채의 레버리지(지레의) 효과에 의해 매입한다는 데서 `leveraged buyout`라 일컫는다.
따라서 잉어가 고래를 삼킨다라고 형용되는 것처럼 돈이 없는 소기업에 의한 대기업 매수도 실현할 수 가 있는 것이다.
차입금 레버리지효과를 이용하므로 해서 금리가 낮을수록 유효한 전략이며, 스태그플레이션(stagflation)에 고민한 1980년의 미국에서는 겨우 10억 달러의 LBO가 이루어졌으나 금리저하 ․ 안정성장의 1985년에는