CVA(Cash Value Added : 현금 부가가치)에 관한 보고서

CVA = OCF - OCFD
CVA는 전략적 투자로부터 창출된 영업 현금 흐름(Operating Cash Flow, 이하 OCF)에서 최소 요구 영업 현금 흐름(Operating Cash Flow Demand, 이하 OCFD)을 차감한 잔여이익으로 정의된다.
만약 OCF가 OCFD보다 커서 CVA가 (+)의 값을 보일 때 기업 가치는 상승하고, 그 반대의 경우 기업 가치는 파괴되었다고 해석한다. 여기서 OCF와 OCFD 등 CVA를 구성하는 항목은 모두 발생주의에 기초한 회계적 이익·비용 대신 현금주의에 기초한 금액으로 이루어져 있다.
OCF
먼저 OCF는 기업이 전략적 투자로부터 벌어 들이는 현금 흐름으로 기업 가치를 변동시키는 제일 중요한 항목이다. OCF는 EVA에서 사업 본연의 활동에서 발생한 이익을 뜻하는 NOPAT(Net Operating Profit After Tax : 세후순영업이익)에 대응되는 항목이다.
그러나 NOPAT은 법인세를 공제한 사업 본연의 활동에서 발생한 이익이므로 회계 처리에 따라 영향을 받지만, OCF는 회계 처리와는 상관 없는 현금 흐름액을 사용한다.
구체적인 계산을 위해서는 ▲현금 지출이 수반되지 않는 비용을 조정한 후의 EBDIT (Earnings Before Depreciation Inte…(생략)