_SLIDE_1_
½ÃÀå È¿À²¼ºMarket Efficiency
_SLIDE_2_
Contents
¥±. ÇൿÀ繫ÇÐ
¥°. È¿À²Àû ½ÃÀå°¡¼³
¥´. ½ÃÀåÀ̶õ..
¥³. ¾Ö´ý½º¹Ì½º - µµ´ö°¨Á¤·Ð
¥µ. ÇÕ¸®¼º¿¡ ´ëÇÑ °íÂû
¥². ´ëÇ¥Àû ÀÎÁö¿À·ù »ç·Ê
_SLIDE_3_
È¿À²Àû ½ÃÀå°¡¼³
È¿À²Àû ½ÃÀå°¡¼³À̶õ
ÁÖ°¡¿¡ ÀÖ¾î¼ ¿¹Ãø °¡´ÉÇÑ ÆÐÅÏÀÌ ÀÖÁö ¾ÊÀ»±î
Kendall(1953)
Random Price Movement
Animal Spirit..
È¿À²Àû ½ÃÀåÀ» ÀǹÌ
È¿À²Àû ½ÃÀå°¡¼³(Efficient Market Hypothesis)
½ÃÀåÀÌ È¿À²ÀûÀ̶ó¸é ÀÌ´Â ÁÖ°¡¿¡ Áï°¢ÀûÀ¸·Î ¹Ý¿µµÇ¾î¾ß ÇÑ´Ù.
½ÃÀåÀÌ È¿À²ÀûÀ̶ó¸é ÁÖ°¡´Â ´ç½Ã ¸ðµç ÀÌ¿ë °¡´ÉÇÑ Á¤º¸ ¹Ý¿µÇÏ°í ÀÖ¾î¾ß ÇÑ´Ù.
Fama(1970)
_SLIDE_4_
È¿À²Àû ½ÃÀå°¡¼³
È¿À²Àû ½ÃÀå°¡¼³ÀÇ ºÐ·ù
°ú°ÅÀÇ ÁÖ°¡³ª °Å·¡·® µî ½ÃÀå °Å·¡ ÀÚ·á
ÁÖ°¡¿¡´Â ÀÌ¹Ì ¸ðµç °ú°ÅÀÇ ÁÖ°¡Àڷᳪ °Å·¡·® ÀÚ·á µîÀÌ ¹Ý¿µµÇ¾î Àֱ⠶§¹®¿¡ À̵éÀ» ÀÌ¿ëÇÑ ÅõÀÚÀü·«Àº ½ÃÀå¼öÀÍ·ü ÀÌ»óÀÇ ¼öÀÍ·üÀ» ´Þ¼ºÇÒ¼ö ¾ø´Ù.
±â¾÷ÀÇ Àü¸Á°ú °ü·ÃµÈ¡¦(»ý·«)
|
ºñÇÕ¸®¼º(ï×)
ÀÚ¾Æ(ä²)
ÇÁ·ÎÀÌÆ® ½É¸®ÇÐÀ¸·Î
º» ÇÕ¸®¼º°ú ºñÇÕ¸®¼º
Àΰ£ ½º½º·Î°¡ ¿ÂÀüÈ÷ ÇÕ¸®ÀûÀÏ ¼ö ¾ø´Ù¸é
½ÃÀåµµ ¿ÂÀüÈ÷ ÇÕ¸®ÀûÀÏ ¼ö´Â ¾ø´Ù.
_SLIDE_15_
½ÃÀåÀ̶õ....
½ÃÀå- µ¿°¨ ¼Ó¿¡¼ È¿À²¼º ÁöÇâ( Å« °üÁ¡¿¡¼ ¸Å¿ì È¿À²ÀûÀÏ ¼ö ÀÖÀ½)
ÀçÈ¿Í ¼ºñ½ºÀÇ ±³È¯
Á¤º¸¿Í ¸¶À½ÀÇ ±³·ù
½ÃÀå(ã¼íÞ)
¸¹Àº »ç¶÷µéÀÌ ¸ðÀÌ´Â(ã¼) ¸¸³²ÀÇ Àå(íÞ)
_SLIDE_16_
½ÃÀåÀ̶õ....
±ÝÀ¶½ÃÀå°ú ÇÕ¸®¼º
±ÝÀ¶½ÃÀå: µ·ÀÌ Àֱ⿡ ½ÃÀåÇü¼º, Âü¿©
°¡³ÇÑ ³ª¶ó´Â ±ÝÀ¶½ÃÀå ¹Ì¾à(ÃàÀûÀÚº»Ùí)
±³È¯¿¡ ÀÇÇÑ È¿¿ëº¸´Ù´Â ´õ Å« µ·¿¡ ´ëÇÑ ¿å¸ÁÀÌ Áö¹èÀûÀÏ ¼ö ÀÖÀ½
Âü¿©ÀÚü°¡ ¿å¸ÁÀ¸·Î ½ÃÀÛÇß´Ù¸é ½ÃÀÛºÎÅÍ°¡ ºñÇÕ¸®¼ºÀ» ³»Æ÷ÇÒ ¼ö ÀÖÀ½
¶§·Î´Â ´Ù¸¥ ¾î¶² ½ÃÀ庸´Ùµµ ºñÇÕ¸®ÀûÀÌ°í À§ÇèÇÒ ¼öµµ ÀÖÀ½(ºÐ»êÅõÀÚ°¡ Áß¿äÇÑ ÀÌÀ¯)
Áö¼ÓÀûÀÎ ¹öºí°ú ºØ±«: Àΰ£ ¿å¸ÁÀÇ Çã¸ÁÇÔ
µµ´ö¼º°ú ÀýÁ¦¿¡ ±â¹ÝÇÑ ºÐ¼®ÀÌ ¾ø´Ù¸é µµ¹Ú
_SLIDE_17_
ÇÕ¸®¼º¿¡ ´ëÇÑ °íÂû....
ÇÕ¸®¼º(öâ)
³²µé ¾ê±â, ³²ÀÇ °Í
±×·²½ÎÇÔ, ¼Ó±â ½¬¿ò
³ª¸¸ÀÇ ÇÁ·Î¼¼½º, ÀÚ±âÈ °úÁ¤
ÇÕ¸®¼º(ä²)
³ª¸¸ÀÇ °Í
ÁøÁ¤ÇÑ ÀǹÌ
ÀڽŸ¸ÀÇ ÇÁ·Î¼¼½º¸¦ °¡Á®¶ó..!!
SK ¿ÍÀ̹ø½º, ±è¼º±Ù °¨µ¶
_SLIDE_18_
°¨»çÇÕ´Ï´Ù
_NOTES_1_
6