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_SLIDE_1_
환위험과 KIKO사태
-키코의 구조 와 키코 가입 기업 분석 사례-
_SLIDE_2_
1.KIKO
1.환위험과 환헤지
2.KIKO 정의
3.KIKO 구조
4.KIKO 문제점
2. KIKO의 기업사례
1.키코의 거래규모와 손실현황
2.심택
3.태산LCD
3. 환위험관리 금융상품
Contents
1
2
3
1.옵션
2.선물
3.스왑
_SLIDE_3_
환위험과 환헤지
환위험이란
환위험 혹은 환리스크는 일반적으로 `환율의 변동에 의하여 발생하는 위험`을 말한다. 즉 장래의 예상하지 못한 환율변동으로 인한 경제적 주체의 가치변동 가능성을 의미한다.
환헤지란
‘환과 헤지(hedge)’ 결합어로, 환율 변동에 따른 위험을 없애기 위해 현재 수준의 환율로 수출이나 수입, 투자에 따른 거래액을 고정시키는 것을 말한다.
환헤지 상품으로 2008년에 KIKO가 등장하게 됨
1
2
3
_SLIDE_4_
KIKO 정의
KIKO (Knock-In Knock-Out)
Knock-In
기초자산 가격이
일정 수준에 도달하면
새로운 수익구조가
생기는것
Knock-Out
기초자산 가격이
일정 수준에 도달하면
기존의 수익구조가
사라지는것
1
2
3
_SLIDE_5_
…(생략)
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0
1,000
1,050
1,100
1,150
1
2
3
_SLIDE_11_
KIKO문제점
키 코
150
100
50
-50
-100
-150
0
850
900
950
1,000
1,050
1,100
1,150
환율이 일정범위(950원) 하락하게 되면은 기존의 수익구조가 사라지게 되는(Knock-Out)이 되서
계약무효
1
2
3
_SLIDE_12_
0
KIKO문제점
됩니다.
예를들어 $100 수출했다고 하면은 환율이 1$=1,000원에서 1$=900원으로 하락 했을경우 기업은 100,000원 얻을 수 있는 것을 90,000원을 얻게됨으로 10,000원의 피해가 있게 된다
950원이하로 떨어질 경우 Knock-Out되서 기존의 수익구조가 사라지게 되고 그 결과 환율 하락은 수출하는 우리나라 기업의 피해가 있게 된다.
1
2
3
_SLIDE_13_
KIKO문제점
키 코
150
100
50
-50
-100
-150
0
800
900
950
1,000
1,050
1,100
1,150
가장 큰 문제점은 환율이 상승하게되면은 현재환율과 약정환율의 차이에서 2~3배 갚아야되는 새로운 수익구조(Knock-In)이 생기는 원리이다.
1
2
3
_SLIDE_14_
0
KIKO문제점
됩니다.
예를들어 100$ 만큼 KIKO에 가입한 기업
현재환율이 1,100원 약정환율이 1,000원이면 1,100-1,000=100 x 2
200원 x (1,100원x100) = 22,000,000원 만큼 은행에 갚아야 되는 손해가 발생
결국 환율상승에 따른 매출액증가에도 불구하고 KIKO가입에 따른 손실을 갚아야 됨으로 손해를 보게 된다.
여기서 최고의 문제점은 환율이 1,050원이 넘었을 경우 새로운 수익구조가 생기는데
(Knock-In) 이는 현재환율과 약정환율의
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키코의 구조와 키코 가입 기업 분석 사례.pptx
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