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[환위험의 측정과 관리] 환위험과 환노출의 개념, 경제적 노출과 회계적 노출, 환위험의 관리
목차
환위험의 측정과 관리
Ⅰ. 환위험과 환노출의 개념
1. 환위험의 개념
2. 환노출의 개념
Ⅱ. 경제적 노출과 회계적 노출
1. 경제적 노출의 개념
2. 거래노출의 개념
가. 거래노출의 개념
나. 거래노출의 원천
3. 환산노출의 개념
Ⅲ. 환위험의 관리
1. 환위험관리의 과제
2. 경제적 노출 관리
3. 거래노출의 관리기법
가. 대내적 관리기법
나. 거래노출의 대외적 관리기법
4. 환산노출의 관리기법
환위험의 측정과 관리
I. 환위험과 환노출의 개념
1. 환위험의 개념
일반적으로 환위험(foreign exchange risk)이란 예상하지 못한 환율변동으로 인한 통화의 국제가치변동으로 손실이 발생할 수 있는 가능성을 말한다. 이러한 환위험은 외국통화로 표시된 자산이나 부채 및 영업소득을 보유하여, 예상하지 못한 환율변동이 발생한다면 이들의 국내 통화표시가치가 변동하기 때문에 발생한다.
그러므로 환위험이란 외화표시의 자산, 부채 또는 영업이익(operating income)의 국내통화표시 실질가치가 예상하지 못한 환율변동에 의해 손실을 발생시킬 가능성을 말하며, 환위험은 환노출의 정도와 환율변동의 예측불능성에 비례적으로 발생한다.
2. 환노출의 개념
환노출(foreign exchange exposure)은 외화표시 자산, 부채 또는 영업소득의 국내통화표시 실질가치가 예상하지 못한 환율변동에 대해 영향을 받는 민감도(sensitivity)인 탄력성(elasticity)을 말한다. 그러므로 환노출은 다음과 같은 세부적인 의미를 갖고 있다.
(1) 환율변동에 대해 갖는 감수성의 측정치
(2) 국내통화표시로 된 실질가치가 환율변동에 대해 갖는 민감도
환노출 = 인플레이션으로 조정된 실질가치의 변동에 대한 민감도
(3) 외화 표시의 자산, 부채 또는 기업의 영업소득 모두에 대…(생략)
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현금흐름은 국제무역, 외국통화로 된 차입과 대출, 다국적기업의 현지자회사의 매매 등과 같은 각종 형태의 거래에서 필요로 하는 외화결제이다.
이들 거래는 엄격히 보면 기업의 대차대조표에 있는 매출채권이나 매입채무도 포함한다. 그러나 일반적으로는 대차대조표의 기입항목을 제외한 미래에 있을 매매, 리스의 지급, 전물환계약, 차입금의 상환, 계약되거나 예상되는 외화의 수취 ? 지급 등의 거래를 포함한다.
현금흐름에 대한 거래노출은 외화현금흐름의 정확한 금액과 한 통화에서 다른 통화로 전환되는 거래가 발생할 미래의 정확한 시일을 예상할 수가 있으므로, 전환노출(conversion exposure)이라고도 한다.
나. 거래노출의 원천
거래노출은 조건들이 외화로 표시된 재무적 채권채무관계(financial obligations)의 결제에서 발생하는 손익을 측정하며, 거래노출의 원천은 주로 다음과 같다.
(1) 외화표시가격으로 상품이나 서비스를 신용으로 매매
(2) 상환이 외화로 이뤄질 경우의 차입 또는 대출 자금
(3) 만기가 도래하지 않은 선물환계약의 포지션 보유
(4) 기타 외화표시의 자산 획득 또는 채무 부담
만약 한국의 한 회사가 외국회사와 수출입거래를 한다면, 선적상품에 대한 상업송장은 외화로 표시될 것이다. 수출입의 계약일자에서 지급일자까지는 수주부터 수년이 걸릴 것이다. 그 기간 동안에 송장에 표시된 외화의 원화표시환율이 변동할 위험은 분명히 발생한다.
이러한 환위험은 결제 시에 원화로 전환된 수출대금이나 수입대금을 계약시점에 비해 아주 다르게 하여 무역이익을 얻기보다는 심지어 무역으로 인해 손해를 보게 할 수도 있다.
3. 환산노출의 개념
환산노출(translation exposure)은 환율변화로 인하여 야기되는 연결재무제표의 회계기준변화에 따른 손실가능성에 대한 노출이다.
자회사 또는 지사와 재무제표를 연결하기 위해 재무제표를 다시 작성하는 환산은 모회사의 정부, 회계협회 및 자사가 설정한 기준을 준수해야 하므로,
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